രാജ്യാന്തര വിപണിയിൽ വീണ്ടും ആശങ്കയുടെ കാർമേഘങ്ങൾ ഉരുണ്ടുകൂടുകയാണ്. മിഡിൽ ഈസ്റ്റിൽ യുദ്ധം രൂക്ഷമായാൽ ലോകം മറ്റൊരു സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധിയിലേക്ക് കൂപ്പുകുത്തുമെന്ന സൂചന നൽകി ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില ബാരലിന് 150 ഡോളർ വരെ എത്തിയേക്കാമെന്ന് ഖത്തറിന്റെ മുന്നറിയിപ്പ്. ഊർജ്ജ വിതരണ ശൃംഖലയെ തകിടം മറിക്കുന്ന ഈ സാഹചര്യം ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയുടെ നെഞ്ചിടിപ്പ് കൂട്ടുകയാണ്.
ഖത്തർ ഊർജ്ജ മന്ത്രി സാദ് അൽ-കാബിയാണ് ഫിനാൻഷ്യൽ ടൈംസിന് നൽകിയ അഭിമുഖത്തിൽ ഈ ഗുരുതരമായ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകിയത്. ഗൾഫ് മേഖലയിലെ യുദ്ധം നീണ്ടുപോയാൽ, ആഴ്ചകൾക്കുള്ളിൽ ഉത്പാദനം നിർത്താൻ ഗൾഫ് രാജ്യങ്ങൾ നിർബന്ധിതരായേക്കാം. സംഘർഷം ഉടൻ അവസാനിച്ചാൽ പോലും, സാധാരണ നിലയിലേക്ക് വിതരണം പുനഃസ്ഥാപിക്കാൻ ആഴ്ചകളോ മാസങ്ങളോ വേണ്ടിവരുമെന്നും അദ്ദേഹം കൂട്ടിച്ചേർത്തു. ഈ പ്രവചനം യാഥാർത്ഥ്യമായാൽ, അത് ആഗോളതലത്തിൽ മാത്രമല്ല, ഇന്ത്യയിലെ ഓരോ സാധാരണക്കാരന്റെയും ജീവിതത്തെ നേരിട്ട് ബാധിക്കും.
ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക്; ലോകത്തിന്റെ എണ്ണക്കുഴൽ
എന്തുകൊണ്ടാണ് മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഒരു ചെറിയ സംഘർഷം പോലും ലോകത്തെ ഇത്രയധികം ഭയപ്പെടുത്തുന്നത്? ഉത്തരം ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് (Strait of Hormuz) എന്ന തന്ത്രപ്രധാനമായ ജലപാതയിലാണ്. ലോകത്തിലെ മൊത്തം ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിതരണത്തിന്റെ അഞ്ചിലൊന്നും, പ്രകൃതി വാതകത്തിന്റെ (LNG) വലിയൊരു പങ്കും കടന്നുപോകുന്നത് ഈ ഇടുങ്ങിയ വഴികളിലൂടെയാണ്.
ഇറാനും അമേരിക്കയും ഇസ്രായേലും ഉൾപ്പെട്ട സംഘർഷം ഈ പാതയെ അടച്ചാൽ, ലോകത്തിന്റെ ഊർജ്ജ വിതരണം നിലയ്ക്കുന്നതിന് തുല്യമാകും. കുവൈറ്റ്, ഖത്തർ, ബഹ്റൈൻ എന്നിവിടങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള മുഴുവൻ എണ്ണ കയറ്റുമതിയും, ഇറാഖ്, ഇറാൻ, യുഎഇ എന്നിവിടങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള വലിയൊരു ഭാഗവും ഈ കടലിടുക്കിനെ ആശ്രയിച്ചാണ് നിലനിൽക്കുന്നത്. ഈ പാതയിലെ ഗതാഗതം തടസ്സപ്പെട്ടാൽ എന്ത് സംഭവിക്കുമെന്ന് ഡിബിഎസ് ബാങ്കിലെ അനലിസ്റ്റുകൾ വ്യക്തമാക്കുന്നു. അവരുടെ ഏറ്റവും മോശം സാഹചര്യം (worst-case scenario) പ്രവചിക്കുന്നത് ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില ബാരലിന് 100 ഡോളറിനും 150 ഡോളറിനും ഇടയിലേക്ക് കുതിച്ചുയരുമെന്നാണ്.
വിപണി ഇതിനോടകം തന്നെ പ്രതികരിച്ചു തുടങ്ങി. ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് (Brent crude) വില ഈ ആഴ്ച കുത്തനെ ഉയർന്ന് ബാരലിന് 85 ഡോളറിന് മുകളിലെത്തി. ഇത് 2025-ന്റെ തുടക്കത്തിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കാണ്. ഒപെക് (OPEC) കൂട്ടായ്മയിലെ രണ്ടാമത്തെ വലിയ ഉത്പാദകരായ ഇറാഖ്, കയറ്റുമതി പാതകൾ അപകടത്തിലായതോടെ ഉത്പാദനം ഗണ്യമായി കുറച്ചതായാണ് റിപ്പോർട്ടുകൾ.
ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ നേരിടുന്ന വെല്ലുവിളി
ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ ഏത് കുതിച്ചുചാട്ടവും ഏറ്റവും കൂടുതൽ ബാധിക്കുന്ന രാജ്യങ്ങളിലൊന്നാണ് ഇന്ത്യ. നമ്മുടെ രാജ്യത്തിന് ആവശ്യമായ എണ്ണയുടെ സിംഹഭാഗവും ഇറക്കുമതി ചെയ്യുകയാണ്. ഇതിന്റെ പകുതിയോളം വരുന്നത് ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വഴിയാണ്. ഏകദേശം 2.6 ദശലക്ഷം ബാരൽ എണ്ണയാണ് ഓരോ ദിവസവും ഈ വഴിയിലൂടെ ഇന്ത്യയിലേക്ക് എത്തുന്നത്.
വില 150 ഡോളറിലേക്ക് ഉയർന്നാൽ ഇന്ത്യയിൽ അതിന്റെ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ വളരെ വലുതായിരിക്കും:
- പണപ്പെരുപ്പം: പെട്രോൾ, ഡീസൽ വില കുത്തനെ ഉയരും. ഇത് ചരക്ക് നീക്കത്തിന്റെ ചെലവ് വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും നിത്യോപയോഗ സാധനങ്ങളുടെ വിലക്കയറ്റത്തിന് കാരണമാവുകയും ചെയ്യും. സാധാരണക്കാരന്റെ അടുക്കള ബജറ്റ് താളം തെറ്റുമെന്ന് ചുരുക്കം.
- കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മി (CAD): എണ്ണ ഇറക്കുമതി ചെയ്യാൻ കൂടുതൽ ഡോളർ ചെലവഴിക്കേണ്ടി വരുന്നത് രാജ്യത്തിന്റെ കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മി വർദ്ധിപ്പിക്കും. ഐഎൻജി (ING) ബാങ്കിന്റെ പഠനമനുസരിച്ച്, എണ്ണവിലയിൽ 10% വർദ്ധനവ് ഉണ്ടായാൽ പോലും വികസ്വര രാജ്യങ്ങളുടെ സാമ്പത്തിക സന്തുലിതാവസ്ഥ 40-60 ബേസിസ് പോയിന്റുകൾ വരെ മോശമാകും.
- രൂപയുടെ മൂല്യത്തകർച്ച: ഡോളറിന് ആവശ്യം കൂടുന്നതോടെ ഇന്ത്യൻ രൂപയുടെ മൂല്യം ഇടിയാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. ഇത് ഇറക്കുമതിയെ കൂടുതൽ ചെലവേറിയതാക്കും.
ഗോൾഡ്മാൻ സാക്സിന്റെ (Goldman Sachs) കണക്കുകൾ പ്രകാരം, ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില 70 ഡോളറിൽ നിന്ന് 85 ഡോളറായി ഉയർന്നാൽ പോലും ഏഷ്യൻ രാജ്യങ്ങളിലെ പണപ്പെരുപ്പം 0.7 ശതമാനം വർധിക്കാനും സാമ്പത്തിക വളർച്ച അര ശതമാനം കുറയാനും കാരണമാകും. വില 150 ഡോളറിലേക്ക് എത്തിയാലുള്ള അവസ്ഥ ഇതിലും ഭീകരമായിരിക്കും.
ഓഹരി വിപണിയിൽ എന്ത് സംഭവിക്കും?
അസംസ്കൃത എണ്ണവില കുതിച്ചുയരുന്നത് ഓഹരി വിപണിയിൽ ഒരു ‘റിസ്ക്-ഓഫ്’ (risk-off) വികാരത്തിന് കാരണമാകും. നിക്ഷേപകർ സുരക്ഷിത നിക്ഷേപങ്ങൾ തേടി ഓഹരികൾ വിറ്റൊഴിയാൻ തുടങ്ങും. ഉയർന്ന ഊർജ്ജ ചെലവ് കമ്പനികളുടെ പ്രവർത്തനച്ചെലവ് വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ലാഭക്ഷമത കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്യും. ഇത് വിപണിയെ മൊത്തത്തിൽ താഴേക്ക് വലിക്കും.
തിരിച്ചടി നേരിടുന്ന മേഖലകൾ
ചരിത്രപരമായി, ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില വർധിക്കുമ്പോൾ ചില പ്രത്യേക മേഖലകൾക്ക് കനത്ത തിരിച്ചടി നേരിടാറുണ്ട്.
- ഏവിയേഷൻ (Aviation): വിമാനക്കമ്പനികളുടെ പ്രധാന ചെലവ് ഇന്ധനമാണ്. വില വർധിക്കുന്നത് ടിക്കറ്റ് നിരക്ക് കൂട്ടാനും യാത്രക്കാരുടെ എണ്ണം കുറയാനും കാരണമാകും.
- പെയിന്റ് (Paints): പെയിന്റ് നിർമ്മാണത്തിലെ പ്രധാന അസംസ്കൃത വസ്തു ക്രൂഡ് ഓയിൽ ഡെറിവേറ്റീവുകളാണ്. ഇത് കമ്പനികളുടെ മാർജിൻ ഇല്ലാതാക്കും.
- കെമിക്കൽസ്, ലോജിസ്റ്റിക്സ് (Chemicals & Logistics): ഈ മേഖലകളും അസംസ്കൃത വസ്തുക്കൾക്കും ഗതാഗതത്തിനും എണ്ണയെ ആശ്രയിക്കുന്നതിനാൽ കനത്ത നഷ്ടം നേരിടേണ്ടി വരും.
നേട്ടമുണ്ടാക്കാൻ സാധ്യതയുള്ളവർ
എല്ലാവർക്കും നഷ്ടം മാത്രമല്ല. എണ്ണ വില വർധിക്കുമ്പോൾ നേട്ടമുണ്ടാക്കുന്ന ചിലരുമുണ്ട്. ഒഎൻജിസി (ONGC), ഓയിൽ ഇന്ത്യ (Oil India) പോലുള്ള അപ്സ്ട്രീം എണ്ണക്കമ്പനികൾക്ക് (Upstream oil producers) ഇത് നേട്ടമാണ്. അവർ ക്രൂഡ് ഓയിൽ ഖനനം ചെയ്ത് വിൽക്കുന്നവരായതിനാൽ, വില കൂടുമ്പോൾ അവരുടെ വരുമാനവും ലാഭവും വർധിക്കും.
അനിശ്ചിതത്വം എത്രനാൾ?
വിപണിയുടെ ഭാവി നിർണ്ണയിക്കുന്നത് ഈ പ്രതിസന്ധി എത്ര കാലം നീണ്ടുനിൽക്കും എന്നതിനെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കും. സംഘർഷങ്ങൾ പെട്ടെന്ന് അവസാനിക്കുകയും വിതരണ ശൃംഖല പുനഃസ്ഥാപിക്കപ്പെടുകയും ചെയ്താൽ വിപണിക്ക് വേഗത്തിൽ തിരികെ വരാൻ കഴിഞ്ഞേക്കും. എന്നാൽ, ഗൾഫ് കയറ്റുമതിയിൽ ദീർഘകാലത്തേക്ക് തടസ്സമുണ്ടായാൽ, അത് ആഗോള വിപണിയെ ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തിലേക്കും ദുർബലമായ വളർച്ചയിലേക്കും വലിയ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളിലേക്കും തള്ളിവിടും.
നിക്ഷേപകർ അതീവ ജാഗ്രത പുലർത്തേണ്ട സമയമാണിത്. മിഡിൽ ഈസ്റ്റിൽ നിന്നുള്ള ഓരോ വാർത്തയും ആഗോള സാമ്പത്തിക വിപണിയുടെ ഗതി നിർണ്ണയിക്കുന്ന നിർണായക ഘടകമായി മാറിയിരിക്കുന്നു. വരും ദിവസങ്ങളിൽ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില സൂചികകൾ നൽകുന്ന സൂചനകൾക്കായി ലോകം കാതോർക്കുകയാണ്.
